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SOBRE LOS CICLOS BURSATILES
Reflexionando con un amigo, catedrático de
historia y con 25 años de Bolsa a las espaldas, sobre las subidas
del mercado entre los años 1950-1974, y sobre la actual que tiene
sus orígenes en 1978,concluimos que, mientras la primera se
correspondía a un ciclo industrial de la economía, esta ultima
lo hacia predominantemente a un ciclo financiero.
Si nos ponemos a reflexionar, nos percataremos
que la vida de las personas en el primer ciclo era muy diferente.
Sus objetivos, motivaciones y hacer en Bolsa también lo eran.
Después de una guerra civil y mundial, y tras la depresión económica
interna de 1947, los aliados deciden levantar el embargo económico
contra España y acuerdan una línea de créditos (tal como pasa
en la actualidad con Irak y con Indonesia). Es la ocasión de
rehacer el país. El dinero prestado es invertido en la economía
productiva, se trata de dar a cada ciudadano los medios para
trabajar para si mismo y para el país. Se trata de generar
capital y revertir el escaso ahorro en nuevos medios de producción.
Hay un proyecto y una motivación de crecimiento tanto económico
como personal. Yendo en la dirección del crecimiento de la economía
real (en contraposición a la economía financiera), el tiempo físico
no es un limite sino un aliado. Así, el quehacer de quienes se
acercan a las bolsas es el de INVERTIR sin plazo temporal: se
adquiere un bien de una o varias empresas con las que uno se
fideliza. Así se acude a las llamadas Ampliaciones Blancas (con
la venta de parte de los derechos se suscriben nuevas acciones),
parte de los dividendos se reinvierten en la compra de mas
acciones y con el resto se va amortizando la cartera. Cada uno
denota su personalidad con el tipo de acciones que posee. Esto
dura desde 1950 a 1974.
Pero todo termina y dado que estabamos en un
ciclo industrial el encarecimiento repentino del petróleo,
COMBUSTIBLE del motor de la Industria, como consecuencia de la
guerra arabe-israeli, acaba con la preponderancia del sector
industrial en nuestra economía.
Durante los años 1975 a 1982, los países
occidentales reconvierten sus economías tras experimentar la
debilidad que causa la dependencia exterior del combustible para
el modelo industrial, traspasando ese modelo a los llamados
entonces "países en vías de desarrollo" y
manteniendo su dominio económico con el llamado modelo
post-industrial, en el que el sector servicios (subsector
financiero) toma el relevo. Ello es posible por la acumulación de
capital que ya se ha realizado anteriormente en estos países.
Este capital se convierte en el COMBUSTIBLE del nuevo modelo y su
precio (tipos de interés) determina el proceso económico. Ahora
se trata de "rentabilizar" ese capital y de
"plusvalizarlo", la generación pasa a un plano
secundario.
Aquí, el factor tiempo se vuelve en contra de
los actores, pues la medida de la eficacia de la gestión económica
(la obtención de rentabilidad del capital) se mide en periodos
relativamente cortos de tiempo. Ya no se trata de trabajar con
otros en función de un objetivo común de creación de riqueza
tangible, sino de trabajar compitiendo con otros para la obtención
de unos mejores resultados de gestión económica. El trabajo se
transforma en gestión. La competibilidad se instala como una
actitud imprescindible para la supervivencia. Nace el stress como
vivencia del sometimiento al control, cada vez mas riguroso, de la
gestión personal. Crece en todos los frentes la Especulación,
como alternativa lúdica o no a la carestía de trabajo que es
intrínseca al modelo financiero de economía.
Los nuevos bolsistas en este ciclo están
condicionados por las premisas anteriores. En principio y en
general no están motivados a adquirir un valor por la naturaleza
tangible del bien en si (como si harían con una vivienda) sino
por su precio y la expectativa de que este evolucione en su favor
lo mas rápidamente posible. De hecho la información accesible al
bolsista medio presenta superficialmente el aspecto tangible y
solo como dato para argumentar la evolución de su precio en el
mercado. Ya que este parece ser el aspecto mas importante, se
popularizan los sistemas de gestión tiempo-precio (gráficos, análisis
técnico). Los fundamentalistas desarrollan conceptos tales "creación
de valor para el accionista", "valoración de
activos intangibles", "descuento de expectativas
razonables", conceptos todos ellos recurrentes sobre el
precio del bien, no sobre el bien en si. En suma se accede al
mercado para "ESPECULAR con precios", frente a la
motivación de "INVERTIR en un bien" imperante en
el ciclo económico anterior.
En fin, cuando se encarezca repentinamente el
COMBUSTIBLE que alimenta el motor del actual ciclo financiero,
este entrara en decadencia si ese encarecimiento se realiza de
forma ordenada, o llegara a su fin si es de forma repentina e
incontrolada. Volveremos a modelos anteriores si hay una regresión,
o hacia un nuevo modelo, si el gran ciclo económico de grado
temporal superior aun ofrece dicha posibilidad. A nivel global las
crisis que están surgiendo corresponden a la relación de las
monedas de ciertos países con respecto a los tipos de interés
que rigen para el dólar USA. El problema consiste en que el dólar
es prácticamente la moneda de intercambio global, lo que hace que
la riqueza se concentre en exceso en su área. La esperanza esta
en la generación de una segunda moneda a su mismo nivel de
influencia. De las leyes de la dinámica se deriva que son
necesarios un mínimo de dos polos para que de su interrelación
se genere el Movimiento. Esta ley es aplicable a la economía. De
ahí el proyecto del euro. De ahí también la apertura de China.
A nivel Local, la curva de los tipos de interés en España
alcanzo un máximo en 1975 con tipos oficiales sobre el 25 %,
desde entonces su tendencia ha sido a la baja, con ligeros
repuntes que ocasionaron correcciones bursátiles. En la
actualidad se dan tipos mínimos de convergencia con Europa. Como
la bajada de tipos tiene un limite 0, el hecho de la desaparición
de la peseta en favor del euro nos permitirá al menos evitar el
FIN abrupto de nuestro actual ciclo financiero local, sustituyéndolo
por una fase de decadencia ya dentro del contexto del mercado único
gracias a la fortaleza de la moneda, o al menos esa es la idea. El
problema estará en el tiempo que mediara entre la asunción del
euro y su equiparación practica al dólar y si durante ese lapso
no se colapsa la economía financiera mundial. Si se consuma la
equiparación, entraremos en un nuevo ciclo y modelos económicos
al que posteriormente se uniría al menos otro polo de equilibrio
que seria China. Rusia tendría la opción de crear su propio polo
o integrarse al paneuropeo. Si todo el proyecto no llega a su
termino, las consecuencias serian apocalípticas, pero creo que el
concepto de apocalipsis surge de la falta de expectativas ante el
fin de una etapa. En este caso el proyecto para un nuevo ciclo
económico esta en marcha. Ahora falta que en este nuevo modelo en
el que el fenómeno de la COMUNICACION va a ser preponderante haya
la voluntad política de hacer participe a todo el mundo de una
forma autónoma y consciente, evitando la tradicional manipulación
de masas que ira perdiendo, con la nueva cultura derivada del
ciclo, su sentido y su razón de ser.
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